Perusahaan crypto besar asal Amerika Serikat, Celsius, telah menyatakan bangkrut beberapa hari lalu. Dalam laporan pailitnya, mereka mengalami defisit US$ 1,2 miliar atau setara Rp 17,9 triliun dan berutang US$ 4,7 miliar kepada penggunanya.
Celsius sendiri saat ini hanya mengelola dana sebesar US$ 167 juta. Meski Chief Executive Officer (CEO) perseroan, Alex Mashinsky pada Oktober 2021 mengatakan total dana yang dikelola mencapai US$ 25 miliar atau setara Rp 374 triliun.
Penurunan Celsius menandai kebangkrutan besar ketiga dari ‘kota’ crypto dalam dua minggu terakhir. Kondisi serupa sebelumnya terjadi pada Voyager dan Three Arrows Capital.
Beberapa orang di pasar keuangan menyebut kondisi ini sebagai momen kripto Lehman Brothers. Efek penularan dari pemberi pinjaman kripto yang gagal dikatakan mirip dengan runtuhnya bank-bank besar yang menyebabkan krisis keuangan global.
Pelaku pasar menganggap kondisi ini sebagai tanda bahwa hari-hari pelanggan menghasilkan keuntungan besar di pasar crypto telah berakhir. Tapi kenapa ini bisa terjadi?
Analis mengatakan Celsius turun karena menjanjikan pengembalian dan keuntungan besar untuk menarik investor baru. Singkatnya, perusahaan membayar keuntungan kepada investor lama dari uang pengguna baru.
“Hasil di ujung lain palsu. Pada dasarnya mereka menarik melalui pengembalian (skema Ponzi),” kata Nic Carter dari Castle Island Venture seperti dikutip, Minggu (17/7) oleh CNBC.
Dalam satu gugatan, Celsius dituduh mengoperasikan skema Ponzi. Mereka membayar deposan awal dengan uang yang diperoleh dari pengguna baru.
Tiga minggu setelah Celsius menghentikan semua penarikan, platform tersebut masih banyak beriklan dengan janji pengembalian tahunan sebesar 19%. Janji seperti ini tentu menarik calon pelanggan baru.
Tidak hanya itu, mereka berinvestasi di platform lain yang menawarkan keuntungan setinggi langit. Tujuannya adalah untuk menjaga model bisnis agar tetap bertahan.
Dalam sebuah laporan, perusahaan berinvestasi di Anchor, sebuah platform yang menjanjikan pengembalian investasi 20% dalam pinjaman terraUSD (UST). Namun nilai terra runtuh dan berdampak pada runtuhnya Three Arrows Capital dan kota kripto lainnya
Analis menganggap langkah Celsius fatal karena model bisnis Anchor yang tidak berkelanjutan. “Mereka (Celcius) memindahkan aset ke instrumen berisiko yang tidak memiliki lindung nilai,” kata Nik Bhatia, pendiri The Bitcoin Layer dan asisten profesor keuangan di University of Southern California.
Bhatia kemudian mengaitkan defisit US$ 1,2 miliar yang dialami Celsius dengan model bisnis yang buruk. Hal ini juga diperparah dengan penurunan harga aset. “Sementara kewajiban tetap, jadi lagi-lagi itu model bisnis yang buruk,” katanya.
Dalam pengajuan pailit, Celsius menyatakan bahwa sebagian besar aktivitas akun akan dihentikan hingga pemberitahuan lebih lanjut. Tetapi Bab 11 dari Undang-Undang Kepailitan A.S. menyatakan bahwa pelanggan tidak dapat menerima uang mereka kembali selama proses kebangkrutan.
Ini adalah sorotan dari peraturan pasar crypto yang tidak memiliki instrumen perlindungan konsumen untuk melindungi dana konsumen jika terjadi krisis. Hal ini berbeda dengan bank yang memiliki mekanisme penjaminan simpanan nasabah.
Oleh karena itu, legislator di Amerika Serikat saat ini sedang bersiap untuk menetapkan kembali aturan dasar kripto. Senator Cynthia Lummis dan Kirsten Gilibrand mengatakan mereka akan menargetkan undang-undang yang lebih jelas untuk mengatur industri ini. Payung hukum juga akan berbagi pengawasan antar regulator. (DM05)